2022年，中国共有15家上市公司完成破产重整程序，这些企业通过债务重组、资产剥离或引入战略投资者等方式实现重生。对于参与重整的投资人而言，其财务表现呈现出复杂的两面性，既有显著收益的案例，也不乏亏损的教训。
从正面来看，部分投资人通过低价收购破产公司资产或股权，在企业恢复经营后获得高额回报。例如，某新能源企业在重整后股价翻倍，早期战略投资者浮盈超过200%；另一些案例中，投资人通过债转股方案，以较低成本获得上市公司控制权，后续通过业务整合提升价值。破产重整常伴随税收优惠、债务减免等政策支持，为投资人创造了财务优化空间。
风险同样不可忽视：约三分之一的重整案例中，投资人因企业基本面恶化、行业周期下行或整合失败而承受损失。例如，某制造业上市公司重整后仍面临订单萎缩，导致投资人持股价值缩水40%以上；另一些案例因重整方案执行不力，使投资人陷入长期财务负担。专业机构统计显示，参与破产重整的投资人中，约六成实现盈利，但平均回报周期长达2-3年，且收益分布极不均衡。
总体而言，破产重整投资是一把双刃剑。其收益核心取决于三大要素：一是对企业残余价值的精准评估，二是行业复苏前景的判断，三是重整方案的设计与执行能力。对于投资者而言，需建立专业的尽调体系，充分权衡流动性风险、司法不确定性等特殊因素，方能在破产重整的复杂棋局中捕捉财务机遇。
